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Ertragswert Und Börsenwert: Empirische Daten Zur Preisfindung Beim Delisting
Contributor(s): Weimann, Martin (Author)
ISBN: 3110627051     ISBN-13: 9783110627053
Publisher: de Gruyter
OUR PRICE:   $120.64  
Product Type: Hardcover - Other Formats
Language: German
Published: August 2020
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Additional Information
BISAC Categories:
- Law | Securities
- Law | Banking
Physical Information: 1.1" H x 7" W x 9.6" (1.90 lbs) 428 pages
 
Descriptions, Reviews, Etc.
Publisher Description:

Diese Studie zur quantitativen empirischen Justizforschung untersucht die Kursentwicklung an der B rse auf die Ank ndigung eines Delisting. Dazu wertet sie 111 Delisting-Verfahren im Zeitraum vom 8. Oktober 2013 (FRoSTA-Entscheidung des Bundesgerichtshofs - II ZB 26/12) bis zum 31. Dezember 2019 aus. Bis zum 25. November 2015 gab es 57 Delisting-Verfahren, danach 54. F r weitere 9 Delisting-Verfahren gibt es kein belastbares Datenmaterial.

Wesentliche Ergebnisse:

  • 39 B rsengesetz verlangt seit dem 25. November 2015 f r ein Delisting vom Regulierten Markt ein bernahmeangebot. Das betrifft 7 Verfahren. F r die anderen 47 Delisting aus dem Freiverkehr galt der Rechtsstand aus der FRoSTA-Entscheidung.

  • Unmittelbar nach Ank ndigung des Delisting-Verfahrens koppelt sich der Kurs, teilweise ganz deutlich, von der allgemeinen Marktentwicklung ab.

  • Die gleichzeitig steigenden Ums tze lassen vermuten, dass Gro aktion re mit unternehmerischen Zielsetzungen dann Aktien nachkaufen.

  • Bei 26 Gesellschaften kam es nach dem Delisting zu einer kompensationspflichtigen Strukturma nahme. In ca. 75 % aller F lle lag die Abfindung dann ber den Delisting-Werten.

  • Weil der B rsenwert unter der Stollwerck-Entscheidung keine Informationen zum Ertragswert mehr einpreist, kann er auch den von der Feldm hle-Entscheidung gesch tzten (inneren) Wert am arbeitenden Unternehmen nicht reflektieren.

  • Die verfassungsrechtlichen Gew hrleistungen zum Aktieneigentum - Verm gensschutz und Rechtsschutz - sind daher bei b rsennotierten Gesellschaften um die Handelbarkeit und einen Anspruch auf kursrelevante Informationen zu erweitern.

ber die datentechnischen Einzelergebnisse hinaus versteht sich diese Studie als ein wesentlicher Beitrag zu den Fragen,

  • wie sich nach der Effizienzmarkthypothese Informationen auf die Kursentwicklung auswirken,

  • wie sich hier der "irrationale berschwang darstellt (Nobelpreis 2013) und

  • ob der B rsenwert gleicherma en wie der Ertragswert dazu geeignet ist, den von der Verfassung gesch tzten wahren Verm genswert abzubilden.